Lorsqu'on investit en bourse, il est intéressant de détenir dans son portefeuille des actions d'entreprises solides qui affichent une performance supérieure au marché et qui ont une faible sensibilité aux fluctuations du marché.
Ainsi, nous allons évoquer Air Liquide qui remplit ses conditions et qui pourrait être défini comme étant une action “bon père de famille”. À l'heure où nous écrivons cet article, Air Liquide se négocie 25 fois ses bénéfices, ce qui peut sembler important pour une valeur industrielle.
Par conséquent, nous allons voir si investir sur Air Liquide est toujours intéressant pour un investisseur à long terme qui souhaiterait l'intégrer dans son portefeuille !
L’actionnariat au sein d'Air Liquide
Avant de vous présenter en détail l’activité d'Air Liquide, il est important de connaître l’actionnariat de l'entreprise 👇
Avec un actionnariat comme celui-ci, on comprend que les investisseurs particuliers et les salariés représentent un poids important dans les décisions du groupe. Par ailleurs, au vu de la performance d'Air Liquide et de sa capitalisation boursière (82 milliards), le risque d'OPA hostile est fortement limité, ce qui est souhaitable pour Air Liquide qui continue à délivrer depuis des décennies.
Le Management d'Air Liquide
Le PDG d'Air Liquide se nomme François Jackow, il a été est nommé à ce poste en juin 2022.
François Jackow remplace Benoît Potier qui était en poste depuis 16 ans. Généralement, c'est un sacré challenge de remplacer un PDG qui a incarné une entreprise pendant aussi longtemps. Mais heureusement, Air Liquide est une entreprise prévoyante puisqu'elle a préparé cette succession pendant 2 années consécutives dans l'optique de permettre à François Jackow de reprendre le poste de PDG le plus sereinement possible.
Depuis, comme à son habitude, la direction d'Air Liquide exécute parfaitement son rôle en prenant en considération les enjeux des parties prenantes, notamment avec les actionnaires qui sont récompensés pour leurs fidélités (voir la partie Actions Gratuites & Prime de Fidélité).
Les secteurs d'activité d'Air Liquide
L'activité d'Air Liquide peut se résumer en 4 secteurs d'activité :
Industriel Marchand
La branche Industriel Marchand représente 39% du chiffre d’affaires d'Air Liquide. Concernant l'année 2022, le chiffre d'affaires de cette activité est en hausse de +14,2%, notamment grâce à l'effet de prix qui a grimpé de façon importante aux États-Unis et en Europe dans un contexte inflationniste.
Bien évidemment, la force des contrats d'Air Liquide réside dans le fait qu'ils sont indexés sur cette inflation, ce qui montre la solidité de cette activité dans des périodes difficiles.
Cette activité sert notamment à livrer des clients de différents horizons en gaz liquide. Les clients d'Air Liquide peuvent œuvrer dans la sidérurgie, la chimie, l'agroalimentaire et l'automobile par exemple.
Depuis le rachat du concurrent AirGas aux États-Unis en 2016, le chiffre d'affaires de l'entité Industriel Marchand a grimpé de façon importante, ce qui permet à Air Liquide d'être l'un des leaders mondiaux sur ce secteur.
L'Amérique représente 60% du chiffre d'affaires 2022 de la branche Industriel Marchand d'Air Liquide.
Grand Industrie
La branche Grand Industrie a doublé son chiffre d'affaires en 2 ans, notamment grâce à la contribution des nouvelles unités. Aujourd'hui, elle contribue à hauteur de 35% du chiffre d’affaires d'Air Liquide.
Cette branche fournit notamment les géants de la chimie, du raffinage et de l'énergie. Air Liquide possède un vaste réseau de canalisations qui lui permet de fournir de l'oxygène, de l'azote, de l'argon, de l'hydrogène et du monoxyde de carbone en grandes quantités dans l'optique d'améliorer les procédés et surtout de réduire l'empreinte écologique.
Dans la branche Grande industrie, nous trouvons :
- La production d'hydrogène
- La séparation des gaz de l'air
- Le captage du CO2
- La production de méthane en transformant le CO2
- La cogénération, c'est-à-dire la production d'électricité et de vapeur
L'Europe représente 55% du chiffre d'affaires de la branche Grande Industrie d'Air Liquide. Nous pensons que la Grande Industrie et la branche Électronique seront les branches à surveiller durant les prochaines années.
En effet, l'Europe soutient de façon importante la production d'hydrogène décarbonée et le captage de CO2. Ces subventions devraient profiter à Air Liquide qui est l'un des leaders mondiaux dans ce domaine.
De plus, cela correspond à l’objectif d'Air Liquide de verdir son image, que ça soit auprès des clients, des investisseurs ou de l'État.
Santé
L’activité Santé est une branche résiliente qui représente 13% du chiffre d’affaires d'Air Liquide sur l'exercice 2022.
Lorsqu'on évoque la branche Santé d'Air Liquide dans l'espace public, on pense à cette crise du Covid-19 qui a mis en lumière la qualité des équipements d'Air Liquide dans le monde entier et surtout la capacité du groupe à délivrer de l'oxygène médical. Dans les zones les plus touchées, la demande en oxygène médical a été multiplée par 5.
Bien évidemment, la branche santé d'Air Liquide est très diversifiée, ces principales activités sont :
- Gaz médicaux utilisés dans les salles d'opération, les unités de soins intensifs et les urgences
- Dispositifs médicaux à domicile, notamment pour les maladies chroniques
- Matériels à l'hôpital (respirateur, lits d'hôpitaux, concentrateurs..)
- Cryobanque
- Ingrédients de spécialité pour la cosmétique ou encore pour la pharmaceutique
Le marché historique d'Air Liquide Santé est l'Europe, ce vieux continent contribue à hauteur de 67% du chiffre d'affaires de cette branche.
Au vu des investissements, la place de l'Europe devrait continuer à être très importante pour cette branche, notamment sur la partie maladie chronique et la médecine de ville. En effet, cette décision de ne pas renforcer les États-Unis peut se comprendre puisque de nombreux concurrents comme Linde et Air Products y sont déjà présents.
Électronique
La branche Électronique affiche une forte croissance en 2022, notamment grâce à la hausse du prix des gaz rares et de sa thématique. Pour l'exercice 2022, cette branche contribue à hauteur de 9% du chiffre d’affaires d'Air Liquide.
Cette branche est notamment basée sur la livraison de gaz ultra-pur (Azote, Hélium, Oxygène) à destination des clients dans l'électronique ou encore des livraisons de canisters pour le secteur des semi-conducteurs qui nécessite des procédés très complexes pour l'amélioration des performances des appareils électroniques.
L'Asie représente 73% du chiffre d'affaires de la branche électronique. Cela s'explique par la présence d'une industrie importante des semi-conducteurs en Asie, notamment en Chine, en Corée du Sud et à Taïwan.
Nous pensons que la part Europe devrait grimper suite à l'accord Chips ACT de l'Union européenne qui devrait relancer le secteur des semi-conducteurs en Europe, ce qui sera profitable pour Air Liquide.
Au vu de la forte demande du secteur technologique dans les années à venir, la branche électronique devrait représenter un relais de croissance important pour Air Liquide qui devrait faire bénéficier ses clients de son expertise en la matière.
Air Liquide et la concurrence
Les deux principaux concurrents d'Air Liquide sont les Américains Linde et Air Products 🇺🇸
Linde (1er mondial) et Air Products (3e) sont très similaires dans leurs activités, cependant, Linde et Air Products sont mieux développés aux États-Unis tandis qu'Air Liquide reste l'acteur principal en Europe.
De notre côté, nous vous conseillons notamment de regarder les publications et de suivre les résultats de Linde qui est leader mondial dans ce secteur. Linde qui est d'origine allemande a fusionné en 2016 avec l'américain Praxair, ce qui lui a permis de passer devant Air Liquide.
Les données financières d'Air Liquide
Voici l'historique de la performance financière d'Air Liquide 👇
| Performance financière | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| Chiffre d’affaires | 21 011 | 21 920 | 20 485 | 23 335 | 29 934 |
| Marge Opérationnelle | 16,4% | 17,3% | 18,5% | 17,8% | 16,2% |
| Résultat Net | 2 113 | 2 242 | 2 435 | 2 572 | 2 759 |
| Bénéfice net par action (€) | 4,07 | 4,33 | 4,69 | 4,95 | 5,28 |
| PER | 22x | 27x | 26x | 28x | 25x |
| Dette nette / Fonds propres | 69% | 64,2% | 55,8% | 47,5% | 41,8% |
En 2022, Air Liquide a réalisé sa meilleure année avec un chiffre d'affaires de 29.93 milliards d'euros et 2.76 milliards d’euros en termes de bénéfices.
Cette forte croissance du chiffre d'affaires en 2022 a été amplifiée par l'effet prix sur le gaz. Au vu des prix sur le marché de l'énergie, nous estimons que la croissance sur l'exercice 2023 sera faible.
Grâce à l'excellence opérationnelle d'Air Liquide en 2022, le groupe a réduit son endettement, a augmenté son dividende et a réalisé de nombreux investissements pour l'avenir, notamment dans la Grande Industrie et l'Électronique.
Air Liquide : Dividende
Voici l'historique du dividende d'Air Liquide 👇
Au titre de l'exercice 2022, Air Liquide a distribué un dividende de 2.95 euros par action, ce qui correspond à un rendement de 1,9% au cours actuel !
Depuis 2008, le dividende d'Air Liquide ne cesse de croître. Cette distribution correspond généralement à ~55/60% du résultat net de l'entreprise.
Nous pensons que la légère croissance du dividende devrait se poursuivre dans les années à venir. Au vu de l’endettement de l'entreprise, de la solidité de son activité et de la gestion prudente du management, nous sommes confiants sur la pérennité de ce dividende !
Air Liquide : Actions Gratuites & Prime de Fidélité
Air Liquide est une entreprise qui récompense ses actionnaires au travers d'une politique de dividende généreuse, mais aussi au travers d'une politique d'attribution d'actions gratuites qui se déroule tous les deux ans environ.
| Année | Caractéristiques |
| 2022 | 1 action offerte pour 10 détenues |
| 2019 | 1 action offerte pour 10 détenues |
| 2017 | 1 action offerte pour 10 détenues |
| 2014 | 1 action offerte pour 10 détenues |
| 2012 | 1 action offerte pour 10 détenues |
| 2010 | 1 action offerte pour 15 détenues |
Bien évidemment, tout comme pour le dividende, cette distribution d'actions gratuites n'est pas garantie par Air Liquide. Il est possible que les caractéristiques de la prochaine distribution d'actions gratuites soient modifiées en fonction de la santé financière de l'entreprise.
De plus, Air Liquide récompense la fidélité de ses actionnaires qui détiennent leurs actions au nominatif pur ou au nominatif administré.
Nous vous conseillons de détenir vos actions dans un Plan d'Épargne en Actions (PEA) pour profiter du cadre fiscal qu'offre le PEA.
Vous pouvez retrouver davantage d'informations et d'explications directement sur le site d'Air Liquide.
En détenant vos actions pendant deux années civiles pleines au nominatif administré ou au nominatif pur, vous bénéficiez d'une prime de 10% sur le montant des dividendes perçus et d'une prime de 10% sous forme d'actions gratuites.
Prenons un exemple : Lors de la distribution en 2022 d’une action gratuite pour 10 détenues, tout actionnaire qui détenait 100 actions au nominatif acquis avant le 1er janvier 2020 en recevait 11 actions gratuites dont 1 grâce à la prime de fidélité de 10%.
Après distribution, 100 actions se transforment donc en 111 actions !
Les conséquences des actions gratuites
Comme vous pouvez vous en douter, la distribution d'actions gratuites n'est pas magique.
L'attribution d'actions gratuites est une opération de dilution qui fait évoluer à la hausse le nombre d'actions en circulation. C'est un élément qui est à prendre en considération et qui bien sûr n'est pas “gratuit”.
| Année | Nombre moyen d’actions en circulation |
| 2022 (Actions Gratuites) | 522 069 020 |
| 2021 | 472 253 960 |
| 2020 | 471 603 408 |
| 2019 (Actions Gratuites) | 471 214 966 |
| 2018 | 426 674 123 |
| 2017 (Actions Gratuites) | 426 409 142 |
| 2016 | 397 747 479 |
Air Liquide : Analyse technique
D’un point de vue technique, Air Liquide est récemment sorti par le haut de son canal haussier long terme. Généralement, c'est un signal de surchauffe qui indique qu'il est préférable de patienter avant de se positionner sur le dossier.
Nous sommes confiants sur la capacité d'Air Liquide à continuer de croître, mais au vu de l'analyse technique, il est possible d'avoir un meilleur point d'entrée dans les semaines et mois à venir. Nous sommes acheteurs dans la “partie verte” du canal haussier. Pour le moment, nous patientons et attendons une meilleure opportunité.
Les avantages d’investir sur Air Liquide
Les avantages d'investir sur cette entreprise sont nombreux :
Les risques d’investir sur Air Liquide
Investir sur l'entreprise Air Liquide peut s'avérer risqué pour 3 raisons principales :
Comment acheter des actions Air Liquide en bourse en 2023 ?
Vous pouvez acheter des actions Air Liquide depuis un Compte-Titres Ordinaire (CTO) ou depuis un Plan d'Épargne en Actions (PEA).
Nous vous conseillons d'acheter des actions de cette entreprise depuis un PEA afin de bénéficier d'un avantage fiscal, sous certaines conditions.
Faut-il acheter des actions Air Liquide en 2023 ?
Air Liquide est une entreprise croissante et diversifiée, sur laquelle vous pouvez investir si vous êtes un investisseur à long terme. Cette entreprise est bien gérée, a une situation financière saine et est l'un des leaders de son secteur d'activité.
Air Liquide œuvre dans la santé, dans l'industrie, dans l'électronique et dans l'hydrogène et fidélise ses actionnaires avec des dividendes et des actions gratuites.
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